股票市场中影响的缓慢衰减：来自ANcerno数据库的洞察

我们针对已执行元订单后的价格回归进行实证研究。我们使用一个包含美国股票市场中机构投资者的逾800万笔元订单的数据集。我们表明，弛豫在元订单结束即刻发生：虽然在当日结束时其平均为峰值影响的$\approx 2/3$，衰减在随后几天持续，在短时间尺度上遵循幂律函数，并在长时间尺度（${\sim 50}$天）收敛于非零渐近值，等于第一天结束时影响的$\approx 1/2$。由于已执行元订单符号的显著多日相关性，必须对所观测到的影响进行仔细反卷积，以提取孤立元订单影响衰减的估计。