大价格变动前后的限价订单簿研究

我们研究了流动性股票在经历日内大价格变动后限价订单簿的动力学。在数据中，我们观察到若干微观指标的大幅变化，例如波动率、买卖价差、买卖盘失衡、排队限价订单数量、限价订单的提交和撤销活动（数量和成交量）等。这些量的弛豫通常非常缓慢，可以用指数约为$\approx0.4$的幂律描述。我们引入了一个数值模型以更好地理解实证结果。我们发现，使用订单流的零智能沉积模型可以定性地重现实证结果。这表明缓慢的弛豫可能并非交易者策略行为的结果。研究实证与数值结果中指数的差异，有助于我们更好地识别策略行为在这些现象中的作用。