金融市场中零智能的预测能力
统计力学
2008-12-02 v2 交易与市场微观结构
摘要
经济学中的标准模型强调最大化效用功利的智能代理人。然而，在某些情况下，市场制度对智能代理人行为施加的约束可能占主导地位。我们使用伦敦证券交易所的数据测试了一个简单模型，其中零智能代理人随机下单交易。该模型在连续双撮价交易中处理订单安置的统计力学、价格形成以及已揭示供需的积累，并给出订单到达率与市场统计特性之间的简单关系。我们测试了这些规律在解释 11 只股票的横截面变化中的有效性。该模型解释了 bid-ask 价差方差的 96%，以及价格扩散率方差的 76%，仅使用一个自由参数。我们还研究了市场冲击函数，描述引物新订单到达对引述价格的响应。该模型规定的非维度坐标大致将不同股票的数据折叠到单一曲线上。该工作从实践角度来看重要，因为它表明存在简单规律将价格与订单流关联，更广泛地因因为它暗示在制度更为重要于战略考虑的情形下存在。
引用
@article{arxiv.cond-mat/0309233,
title = {The Predictive Power of Zero Intelligence in Financial Markets},
author = {J. Doyne Farmer and Paolo Patelli and Ilija I. Zovko},
journal= {arXiv preprint arXiv:cond-mat/0309233},
year = {2008}
}