少数派博弈中元订单的影响

我们在少数派博弈 (Minority Game) 框架下研究了元订单的市场影响。这等价于研究在引入一名于有限时间 $T$ 内买入或卖出固定数量 $h$ 的交易者时市场的响应。这一扰动引入了统计套利，交易者通过调整其交易策略来加以利用。市场影响取决于定态的性质：我们发现，在不可预测（信息有效）相中，永久影响为零；而在可预测相中，永久影响非零且随元订单的规模线性增长。这建立了信息效率与交易效率（即市场影响）之间的定量联系。通过使用针对无序系统的统计力学方法，我们能够完全表征可预测相中的响应，将执行成本与响应函数联系起来，并获得永久影响的精确结果。