论通过瞬时策略获取确定性利润的存在性
交易与市场微观结构
2019-07-31 v4 概率论
摘要
我们引入并研究了通过瞬时策略获取确定性利润的概念，该策略由买入并持有交易策略的高频极限构成。在完全一般的设定下，不施加任何半鞅限制，我们证明了当且仅当资产价格不表现出可预测的跳跃时，不存在通过瞬时策略获取的确定性利润。该结果依赖于过程的一般理论，并为以下众所周知的事实提供了最一般的表述：在无套利的金融市场中，资产价格（包括股息）不应在可预测的时间表现出具有可预测方向或幅度的跳跃。我们进一步表明，在不存在确定性利润的情况下，任何价格过程总是右连续的。我们的结果在微小交易成本下具有稳健性，并表明在最小假设下，在预定日期发生的价格变化只能归因于未预料到的信息发布。
引用
@article{arxiv.1708.03099,
title = {On the existence of sure profits via flash strategies},
author = {Claudio Fontana and Markus Pelger and Eckhard Platen},
journal= {arXiv preprint arXiv:1708.03099},
year = {2019}
}
备注
16 pages; revised and expanded version