稀疏性还是摩擦力：超高频跳跃现象
计量经济学
2026-02-12 v1
摘要
本文表明，金融资产价格中的跳跃往往被误确识别，实际上是极其罕见的事件，仅占总体价格变动的很小比例。我们应用新的计量经济学技术处理一套全面且在毫秒级精度下的股票和外汇 tick 数据，使我们能够在Individual order层面检视价格演变。我们表明，在理论和实践中，基于低频数据的传统跳跃变动度量方法倾向于将波动性的激增错误地归因于跳跃组件。因此，来自跳跃的真实价格变动被高估。我们的 tick 数据估计表明，跳跃变动的规模比现有文献中通常的估计小了一个数量级。
引用
@article{arxiv.2602.10925,
title = {Fact or friction: Jumps at ultra high frequency},
author = {Kim Christensen and Roel C. A. Oomen and Mark Podolskij},
journal= {arXiv preprint arXiv:2602.10925},
year = {2026}
}