关于金融市场的非随机内容

对于普通观察者而言，金融市场看起来完全随机，行为飘忽不定且难以控制。在很大程度上，这是正确的。作为初步近似，实际价格变化与随机游走模型之间的差异太小，以至于无法使用传统时间序列分析检测到。然而，我们在下文中表明，实际金融时间序列与随机游走之间的这种差异，尽管很小，但可以使用现代统计多元分析检测到，其中包含交易系统中编码的多个触发因素。这类分析基于核物理学中广泛使用的方法，涉及大量数据样本和高级统计推断。通过考虑欧元期货合约的高频变动，我们表明可以推断出该序列的一部分非随机内容，即依赖于波动率范围的趋势跟踪内容。当然，这不是统计推断的一般性证明，因为我们专注于一个特定例子，不能声称该过程的普遍性。因此，我们在一个与欧元期货基本不相关的完全不同的市场上，即 DAX 和可可期货合约上，提供了其他例子。使用基于相同要素的交易系统，遵循相同的程序。我们表明可以获得类似的结果，并得出结论，这证明了我们的系统中编码的一些不变量已被识别。它们提供了对在 10 年期间内探索的金融市场非随机内容的一种量化。