单位联结型人寿保险保单：部分可观测市场模型中的最优对冲

本文研究当保险人对市场信息受限时，通过局部风险最小化方法对冲单位联结型人寿保险合同的问题。特别地，我们考虑一个两全保险合同，它是定期寿险与纯生存保险的组合，其终值取决于股票市场走势，投保人支付的保费投资于该市场。我们假设股票价格过程动态依赖于一个外生的不可观测随机因子，该因子也影响投保人的死亡率。为允许金融市场与保险市场之间存在相互依赖，我们采用滤波的渐进扩张方法。我们根据保险索赔关于最小鞅测度和可用信息流的 Galtchouk-Kunita-Watanabe 分解中的被积函数刻画最优对冲策略。我们通过关于风险资产价格的自然滤波和最小鞅测度，对完全信息下相应对冲策略的可料投影，给出显式公式。最后，我们讨论在马尔可夫设定下通过滤波的应用。