估计供应链网络传染对金融稳定的影响
统计金融
2023-05-09 v1
摘要
现实的信用风险评估，即对手方违约所致损失的估计，是金融稳定的核心。信用风险模型聚焦于借款人的财务状况，仅边际地考虑来自实体经济的其他风险，尤其是供应链风险。近期的疫情、地缘不稳定与自然灾难表明，供应链冲击确实会导致巨额金融损失。基于一份独特的全国性微观数据集，其实际包含匈牙利几乎所有企业的全部供应链关系及其银行贷款，我们估计企业失败如何影响供应链网络，导致潜在的额外企业违约与额外金融损失。在多层级网络框架下，我们为每家企业定义金融系统性风险指数（FSRI），量化由其自身及供应链网络（SCN）冲击传播引起的所有次级违约贷款所导致的预期金融损失。我们发现一小部分企业承载了可观的金融系统性风险，影响银行系统总权益的多达 16%。这些损失主要由 SCN 传染造成。我们对每家银行计算预期损失（EL）、风险价值（VaR）与期望短缺（ES），并区分计入与不计入 SCN 传染的情形。我们发现 SCN 传染将 EL、VaR 与 ES 分别放大 4.3、4.5 与 3.2 倍。这些发现表明，为更完整地刻画金融稳定与现实信用风险评估，须考虑 SCN 传染。这一新近量化的传染渠道对监管者未来的系统性风险评估具有潜在意义。
引用
@article{arxiv.2305.04865,
title = {Estimating the impact of supply chain network contagion on financial stability},
author = {Zlata Tabachová and Christian Diem and András Borsos and Csaba Burger and Stefan Thurner},
journal= {arXiv preprint arXiv:2305.04865},
year = {2023}
}