银行间市场中信用与融资冲击的纠缠
风险管理
2016-09-23 v1 物理与社会
摘要
信用与流动性风险是银行间借贷市场金融传染的主要渠道。一方面，当交易对手陷入困境从而无法履行义务时，银行面临潜在损失。另一方面，偿付能力约束可能迫使银行通过出售非流动性资产来收回流失资金，在存在甩卖（即融资短缺在市场广泛蔓延）时导致实际损失。由于银行间风险暴露网络的复杂结构，这些损失在银行间接力并被放大，可能对整个金融体系产生灾难性后果。基于债务秩[Debt Rank, Battiston et al., 2012]，本文定义了一种系统性风险度量，估算银行间市场中考虑信用与流动性双重传染渠道的损失潜在放大：债务-偿付能力秩(Debt-Solvency Rank)。我们在2004至2013年间公开交易的183家欧洲银行数据集上应用该框架，表明流动性溢出确实大幅增加了系统性风险，因此在压力测试情景中不可忽略。我们还提供额外证据，表明银行间市场在2008年金融危机前极为脆弱，此后才略有增强。
引用
@article{arxiv.1604.06629,
title = {Entangling credit and funding shocks in interbank markets},
author = {Giulio Cimini and Matteo Serri},
journal= {arXiv preprint arXiv:1604.06629},
year = {2016}
}