大坝降雨与累积增益
证券定价
2013-01-31 v1 概率论
摘要
我们考虑一种金融合约，其交付的单一现金流由累积增益过程的终端值给出。对此类资产及相关衍生品进行建模和定价的问题至关重要，例如在确定最优保险索赔准备金策略以及再保险合约定价中。在保险情境下，总索赔额扮演累积增益的角色，而终端现金流代表给定会计期间内应付索赔的总额。类似的例子出现在考虑信贷组合中的损失累积，并对支付等于给定时间间隔内损失总额的合约进行估值时。我们获得了价值过程的显式表达式。确定了基于累积增益过程的 Arrow-Debreu 证券价格，并利用该价格获得了基于资产价值的欧式期权价格的闭式表达式。所得结果利用了 gamma 桥过程的各种显著性质，适用于基于累积增益过程的各类金融产品，如总索赔额、信贷组合损失、固定收益养老金计划、排放权以及降雨量。
关键词
引用
@article{arxiv.0710.2775,
title = {Dam Rain and Cumulative Gain},
author = {Dorje C. Brody and Lane P. Hughston and Andrea Macrina},
journal= {arXiv preprint arXiv:0710.2775},
year = {2013}
}
评论
25 Pages, 1 Figure