受资本要求约束的现金流的多先验估值
证券定价
2021-09-02 v1
摘要
我们研究受当前保险业监管框架驱动的负债现金流的市场一致估值。基于多先验最优停止理论，我们提出了一个具有合理经济性质、适用于任意负债现金流的估值泛函。可复制现金流被赋予复制组合的市场价值，而不可完全复制的现金流被赋予一个价值，该价值为复制组合市场价值与正边际之和。该边际是直接源于以下考量：假设将负债现金流从一家保险公司转移到一个为空壳公司实体（其唯一目的是管理负债 runoff），该实体须满足重复性资本要求，并从所有者视角在考虑模型不确定性的情况下对该实体进行估值。为求实用性，我们考虑了一个详细的保险应用，并解释了如何将概率测度集上的优化问题转化为应用中出现的参数化密度过程所对应的参数集上的更简优化问题。
引用
@article{arxiv.2109.00306,
title = {Multiple-prior valuation of cash flows subject to capital requirements},
author = {Hampus Engsner and Filip Lindskog and Julie Thoegersen},
journal= {arXiv preprint arXiv:2109.00306},
year = {2021}
}
备注
1 figure