具有在险价值约束的保险市场 Bertrand 寡头竞争

自 2016 年起，欧盟境内保险公司的运营受偿付能力 II 号指令监管。根据该欧盟指令，资本要求应按 99.5% 的风险价值计算。本研究考察了此项资本要求约束对均衡保费和资本的影响。我们利用 Bertrand 模型，假设面临风险价值约束的利润最大化保险公司，讨论了寡头保险市场的情形。首先，我们分析了公司在保费水平上的决策。公司的策略行为可能导致正期望利润，也可能导致负期望利润。竞争消除正利润并将市场引向零利润状态的理想情况较为罕见。随后，我们考察了事后和事前的资本调整。资本调整并未消除市场异常，尽管在一定程度上改变了它们。资本调整的可能性可能导致市场陷入所有公司均遭受损失的局面。允许资本调整会以正概率导致垄断性保费水平或市场失灵。