比例交易成本下的资产定价基本定理
证券定价
2008-12-02 v1 概率论
摘要
我们将资产定价基本定理推广至一个模型，其中风险股票受到以买卖价差形式存在的比例交易成本的影响，且银行账户的借贷利率不同。我们证明，此类模型无套利当且仅当可以在其中嵌入一个本身无套利的无摩擦模型；其含义是：存在一个介于股票买入价和卖出价之间的人工无摩擦价格，以及一个介于借款利率和贷款利率之间的人工利率，使得若用该利率对该股票价格进行折现，则所得过程在某个非退化概率测度下是一个鞅。限于时间步数有限且股票价格可能结果数有限的简单情形，证明通过结合基于有限维分离定理的经典论证与线性优化的对偶结果而得出。
引用
@article{arxiv.0710.2758,
title = {The fundamental theorem of asset pricing under proportional transaction costs},
author = {Alet Roux},
journal= {arXiv preprint arXiv:0710.2758},
year = {2008}
}