欧洲保险业的系统性风险
计算金融
2026-05-12 v2 综合金融
摘要
本文在三个粒度层面研究了欧洲保险业的系统性风险关联：跨主要金融市场板块、跨保险子行业以及跨单个保险公司。通过将通用的关联性框架应用于收益率、波动率、风险价值（VaR）和预期损失（ES），我们证明了保险公司是系统性风险关联的重要组成部分，尤其是在压力时期。我们还提供了关于欧洲制度背景下经济相关渠道的简化形式证据：总体保险公司的溢出效应与期限利差、主权利差和融资压力协同变动，而公司层面的保险公司对银行的溢出效应随主权风险和国内主权债券的本土偏好而变化，这与资产负债表渠道一致。分析进一步揭示了子行业间的显著异质性，并在公司层面的网络中识别出一个稳定的系统重要性核心保险公司群体。
引用
@article{arxiv.2505.02635,
title = {Systemic Risk in the European Insurance Sector},
author = {Giovanni Bonaccolto and Nicola Borri and Andrea Consiglio and Giorgio Di Giorgio},
journal= {arXiv preprint arXiv:2505.02635},
year = {2026}
}