货币错觉下的最优人寿保险与年金决策

本文研究了在货币错觉影响下，通货膨胀经济体中家庭的最优消费、投资及人寿保险/年金决策。家庭可以投资于由名义债券、通胀挂钩债券和股票指数组成的金融市场。养家者还可以购买连续可用的人寿保险或年金。家庭的目标是最大化名义消费与实际消费混合的期望效用，因为他们部分忽视了通货膨胀，且倾向于以名义而非实际货币价值来思考。我们将这一生命周期问题表述为随机时域效用最大化问题，并推导出了最优策略。我们将模型校准至美国数据，并证明货币错觉增加了年轻人对人寿保险的需求，同时降低了退休者对年金的需求。我们的研究结果表明，货币错觉促成了年金之谜，并突显了金融素养在通货膨胀环境中的作用。