基于年龄相关死亡率的劳动收入下最优年金分期

我们考虑最优年金分期与劳动收入的问题，其中代理人旨在在年龄相关死亡率下最大化来自消费和劳动收入的效用。使用动态编程方法，我们推导出价值函数以及最优消费、投资和劳动供给策略的闭式解。我们的结果表明，在退休前，投资行为随财富增加，直到由劳动供给设定的阈值。在退休后，代理人倾向于消费更大比例的财富。两个主要因素影响随年龄增长的最优年金分期决策。首先，代理人的观点（需求侧）；代理人的个人贴现率随年龄上升，降低其对年金分期的需求。其次，保险公司的观点（供给侧）；保险公司提供更高的支付率（死亡信用）。我们的模型表明，超过某一年龄后，生存概率急剧下降使得年金分期变得非常有优势，因为死亡信用的强大激励超过了代理人高个人贴现率。最后，退休后的劳动收入作为年金分期的直接替代品，提供了另一种稳定的收入来源。它增强了退休人员的财务安全。