年金购买自由边界问题研究

已知购买年金的决策可关联到一个最优停时问题。然而，若死亡率力是时间的任意函数，且投资者的“主观”预期寿命与保险公司为年金定价时所采用的“客观”预期寿命不同，则关于最优策略所知甚少。本文针对一个投资于基金并有权随时将基金价值转换为年金的个体，研究此问题。我们将该问题表述为一个实物期权，并对最优停时边界进行了详尽的概率研究。由于死亡率力具有一般性的时间依赖特征，我们的最优停时问题需要新的求解方法来处理非单调最优边界。