Black 是对的：价格与价值相差在 2 倍以内
投资组合管理
2017-11-21 v2 统计金融
摘要
我们提供进一步证据，表明市场在中期内（数月）呈趋势性，而在长期内（数年）呈均值回归。我们的结果支持了 Black 的直觉，即价格往往偏离约 2 倍，并需要数年才能均衡。这些结果背后的故事与金融市场中两类行为的存在相吻合：“图表派”作为趋势跟随者行动，而“基本面派”在价格明显偏离时介入。均值回归是一种自我修正机制，缓和（尽管只是微弱地）金融市场的狂热。
引用
@article{arxiv.1711.04717,
title = {Black was right: Price is within a factor 2 of Value},
author = {J. P. Bouchaud and S. Ciliberti and Y. Lempérière and A. Majewski and P. Seager and K. Sin Ronia},
journal= {arXiv preprint arXiv:1711.04717},
year = {2017}
}
备注
9 pages, 5 figures, some refs. added