投资组合交易的均值场博弈及其对感知相关性的影响
交易与市场微观结构
2019-02-27 v1 最优化与控制
摘要
本文超越了 Pierre Cardaliaguet 与 Charles-Albert Lehalle 在 [Cardaliaguet, P. and Lehalle, C.-A., Mean field game of controls and an application to trade crowding, Mathematics and Financial Economics (2018)] 中引入的最优交易均值场博弈模型。首先将其推广至相关工具的资产组合。这带来了若干原创性贡献：首先，对冲策略自然源于资产组合上的最优清算方案。其次，我们展示了交易流对日内波动率与相关性的朴素估计的影响。聚焦于这一重要关系，我们给出了一个闭式公式，通过交易者间均值场博弈的最优流，将相关性的标准估计表达为底层相关性与大额订单初始不平衡的函数。为支持我们的理论发现，我们使用 2014 年 1 月至 12 月每 5 分钟采样一次的 176 只美国股票的真实数据集，分析每日流对观测相关性的影响。最后，我们提出一种基于玩具模型的方法以在数据上校准我们的 MFG 模型。
引用
@article{arxiv.1902.09606,
title = {A Mean Field Game of Portfolio Trading and Its Consequences On Perceived Correlations},
author = {Charles-Albert Lehalle and Charafeddine Mouzouni},
journal= {arXiv preprint arXiv:1902.09606},
year = {2019}
}