平方根冲击、订单不平衡与波动率之间的微妙相互作用 II：人工市场生成器
交易与市场微观结构
2025-09-08 v1
摘要
本文扩展并补充了我们之前关于冲击、订单流与波动率之间微妙相互作用的理论论文。在本文中，我们按照该论文的规范生成合成市场数据，并表明其中的近似是合理的，这为我们关于价格波动率可以完全由所有平均以成交量的平方根冲击价格的关联元订单的叠加来解释的结论提供了定量支持。我们的模型最显著的预测之一是广义订单流与收益之间的相关结构，该结构在经验中被观察到并使用我们的合成市场生成器得以复现。此外，我们能够从模拟的订单流中构造元订单代理，从而再现市场冲击的平方根定律，这进一步支持了参考文献[2]中提出的从带状数据（即匿名交易）测量真实元订单冲击的提议——这一想法长期被认为是不可能的。
引用
@article{arxiv.2509.05065,
title = {The Subtle Interplay between Square-root Impact, Order Imbalance & Volatility II: An Artificial Market Generator},
author = {Guillaume Maitrier and Grégoire Loeper and Jean-Philippe Bouchaud},
journal= {arXiv preprint arXiv:2509.05065},
year = {2025}
}