雷曼兄弟效应与破产级联
风险管理
2011-10-18 v2 综合金融
摘要
受雷曼兄弟破产及其对全球金融体系影响的启发，我们开发了一个简单模型，其中雷曼违约事件被量化为对经济网络中所有金融机构的信用度产生近乎即时的恶化效应。在我们的简化描述中，给定公司的所有属性由其有效信用评级捕获，该评级遵循与网络中其他公司信用评级共同演化的简单动力学。该动力学类似于具有外部全局场（对应于经济中的恐慌效应）的Potts自旋玻璃的演化。顺磁相与铁磁相之间全局相变的存在，解释了系统对负面冲击的巨大敏感性。我们表明，救助最初几家违约公司并不能解决问题，但确实能显著缓解全局冲击（以未因此违约的公司比例衡量）。这种有益效应是耦合公司系统巨大脆弱性的对应面，两者都是我们经济网络中公司信用评级集体自组织内生行为的直接后果。
引用
@article{arxiv.1002.1070,
title = {The Lehman Brothers Effect and Bankruptcy Cascades},
author = {Paweł Sieczka and Didier Sornette and Janusz A. Hołyst},
journal= {arXiv preprint arXiv:1002.1070},
year = {2011}
}