真实银行间市场中的级联效应

我们分析了银行间贷款市场中的违约级联。本研究的新颖之处在于，其网络结构和银行规模分布均源自实证数据。我们发现，违约机构引发级联的能力取决于冲击规模与连通性之间的相互作用。进一步的结果表明，通过将贷款分散给多个交易对手来限制违约风险的能力随着金融危机的爆发而下降。为了评估网络结构对市场稳定性的影响，我们将来自实证网络的模拟级联与不同随机网络模型的结果进行了比较。结果显示，实证网络具有非随机特征，这是重连网络无法捕捉的。分析还揭示，假设银行规模和贷款合同同质性的模拟会显著高估银行间市场的脆弱性。