Davis和Lo传染模型的扩展
风险管理
2010-02-01 v2 证券定价
摘要
本文在信用风险领域提供了一个多期传染模型。我们的模型是Davis和Lo的传染性违约模型的扩展。我们考虑一个由n个公司组成的经济体，这些公司可能直接违约，也可能被其他违约公司感染（也可能发生多米诺骨牌效应）。无外部影响的自发违约和感染由不一定独立的伯努利型随机变量描述。此外，可能需要多次污染才能感染另一家公司。本文在依赖背景下计算了违约总数的概率分布函数。我们还给出了一个简单的递归算法，用于在可交换性背景下计算该分布。数值应用说明了直接违约之间的可交换性和污染之间的可交换性对根据违约总数定律计算的不同指标的影响。然后，我们检查了危机前后模型在iTraxx数据上的校准。动态特征与传染效应似乎对模型性能有显著影响，尤其是在近期的困境时期。
引用
@article{arxiv.0904.1653,
title = {An extension of Davis and Lo's contagion model},
author = {Didier Rullière and Diana Dorobantu and Areski Cousin},
journal= {arXiv preprint arXiv:0904.1653},
year = {2010}
}