随机利率模型下 GMWB 变额年金的税收建模
综合金融
2020-09-23 v2
摘要
变额年金的税收建模常被忽视,但考虑税收可显著改进对提取动态的解释,并更好地建模这些保险产品的财务成本。Moenig 和 Bauer (2016) 在考虑 GMWB 变额年金时首次观察到纳入税收模型的重要性。特别是,他们采用简单的 Black-Scholes 动态来描述标的证券。然而,GMWB 是长期产品,因此如 Goudenège 等人 (2018) 所观察到的,考虑随机利率对财务评估和保单持有人行为均有相关影响。本文中我们共同研究这两个因素对 GMWB 评估的结果。为此,我们开发了一个数值框架,可高效计算保单的公允值。数值结果表明,同时考虑税收和随机利率对提取策略和 GMWB 合约成本具有决定性影响。此外,它可解释为何这些产品在寻求退休保护性投资形式的人群中如此受欢迎。
引用
@article{arxiv.1901.11296,
title = {Taxation of a GMWB Variable Annuity in a Stochastic Interest Rate Model},
author = {Andrea Molent},
journal= {arXiv preprint arXiv:1901.11296},
year = {2020}
}