影子价格、分数布朗运动及交易成本下的投资组合优化
数理金融
2016-08-05 v1
摘要
我们继续分析之前的论文 (Czichowsky/Schachermayer/Yang 2014)，该论文探讨了在比例交易成本下进行投资组合优化时影子价格过程的存在性。在那里，我们对于满足“有界风险下无无界利润”(NUPBR) 条件的连续价格过程给出了肯定的答案。该条件要求是一个半鞅，因此对于由分数布朗运动驱动的模型应用而言限制过于严格。在本文中，我们在较弱的“双向穿越”(TWC) 条件下得出了相同的结论，该条件不要求是半鞅。利用 R.~Peyre 的最新结果，这使得我们能够证明对于指数分数布朗运动以及定义在正半轴上且具有合理渐近弹性的效用函数，影子价格是存在的。此类效用的主要例子是对数效用或幂效用。
引用
@article{arxiv.1608.01415,
title = {Shadow prices, fractional Brownian motion, and portfolio optimisation under transaction costs},
author = {Christoph Czichowsky and Rémi Peyre and Walter Schachermayer and Junjian Yang},
journal= {arXiv preprint arXiv:1608.01415},
year = {2016}
}