跨区域巨灾债券的建模与估值
证券定价
2025-12-10 v1
摘要
保险连接证券（ILS）市场作为一种替代风险转移形式，一直处于创新风险转移解决方案的前沿。巨灾债券（CAT bond）市场目前代表了整个ILS市场的近一半，并且稳步增长。由于巨灾债券通常与不同地区的风险相关联，我们遵循这一思路，通过构建不同的定价模型来纳入不同区域巨灾损失之间各种依赖情景。具体而言，我们考虑了独立、成比例和任意二维分布情况。我们还推导了价格的正规近似。最后，为了纳入市场风险价格，我们应用了Wang变换。我们通过Property Claim Services数据说明了不同情景之间的差异以及该近似的性能。
引用
@article{arxiv.2512.08890,
title = {Modelling and valuation of catastrophe bonds across multiple regions},
author = {Krzysztof Burnecki and Marek Teuerle and Martyna Zdeb},
journal= {arXiv preprint arXiv:2512.08890},
year = {2025}
}