巨灾债券及其他长期保险型合约的加载定价
数理金融
2016-11-01 v1 证券定价
摘要
巨灾风险是个人、公司和整个经济体面临的主要威胁。巨灾(CAT)债券已成为抵消此种风险的一种方法，并且相应文献已发展，试图为这些及其他长期保险型合约提供市场一致的定价方法。本文旨在统一和推广几种广泛使用的长期合约定价方法，重点关注典型CAT债券和市场一致估值。它提出了一种加载定价概念，将合约理论上可能的最低价格与其正式获得的风险中性价格相结合，而不产生经济上有意义的套利。一个加载度控制正式获得的风险中性价格对市场价格的影响程度。一个关键发现是，对于最小波动合约，该加载度必须是常数，并且是长期合约价格的一个重要且可测量的特征。加载定价使得长期保险型合约的定价比经典定价方法更便宜且投资回报率更高。加载定价使保险公司能够以市场一致的方式系统地积累管理其破产风险所需的准备金。
引用
@article{arxiv.1610.09875,
title = {Loading Pricing of Catastrophe Bonds and Other Long-Dated, Insurance-Type Contracts},
author = {Eckhard Platen and David Taylor},
journal= {arXiv preprint arXiv:1610.09875},
year = {2016}
}