银行间借贷如何放大重叠投资组合的传染效应：奥地利银行网络案例研究

尽管关于银行间借贷网络中故障级联的理论文献日益增多，但实证结果似乎表明，直接敞口网络并非金融传染的主要渠道。在本文中，我们展示了银行间敞口网络却可以显著放大由重叠投资组合引起的传染效应。为了阐明这一点，我们考察了奥地利银行间网络的案例，并根据不同的协议对其进行了压力测试。我们特别考虑了由以下因素引起的传染：(i) 交易对手损失；(ii) 展期风险；以及 (iii) 重叠投资组合。我们发现，如果孤立地考虑这些传染机制，由交易对手损失和展期风险引起的平均破产数量相当小。然而，一旦将投资组合重叠也纳入考量，我们观察到直接银行间敞口网络对系统性风险有显著贡献。