股票市场可预测性的异质信念模型

本文提出一种基于异质信念的股票市场可预测性模式理论。在离散有限时间框架下，部分代理通过带噪声的信号获取资产基本面的新闻。投资者在信念上具有异质性，即他们对随机供应量的信念不同。由于那些低估信号准确性的代理人，股价会出现动量涨幅，从而削弱信号对价格的初始冲击。价格反转是由于价格随时间回归基本面价值。该模型的多资产扩展预测了共同运动和领先滞后效应，除跨部分动量和反转效应外。关于新闻的投资者异质信念表明，主要的可预测性异常在有限理性的模型中是如何从内生方式产生的。