金融市场中信息的价值：基于主体的模拟

我们展示了具有异质性累积信息设置的股票市场模拟结果。我们发现交易者的收益作为其信息水平的函数呈现出非单调行为。特别是，平均知情代理人的表现优于随机交易者；只有信息最灵通的代理人才能战胜市场。我们还研究了策略更新机制的影响，即交易者有可能使用基本面价值以外的其他信息片段。这些结果证实了后者：只有对于信息最灵通的参与者而言，坚持基本面主义才是有利的。这些模拟重现了逐笔股票交易数据的一些典型事实，并总体上展示了信息效率。