流动性冲击下的欧式期权定价

我们研究在面临流动性冲击的市场中欧式期权的估值与对冲问题。在马尔可夫机制转换框架下，我们将非流动性建模为无法交易。为隔离此类流动性约束的影响，我们聚焦于非流动状态下市场完全静止的情形。然后我们考虑使用等价鞅测度或指数无差异机制进行衍生品定价。我们的主要结果涉及无差异价格满足的半线性耦合HJB方程的分析，以及当流动性冲击概率较小时的渐近行为。随后，我们对我们模型中获得的流动性风险溢价进行了若干数值研究，为期权估值与对冲中如何调整流动性风险提供了实用指南。