具有长记忆的随机流动性下的均衡价格与最优内幕交易策略
数理金融
2019-01-08 v2
摘要
本文通过以长记忆刻画交易量并允许噪声交易波动率服从一般随机过程，扩展了内幕交易的 Kyle 模型。在此修正后的新模型下，确定了均衡条件，并据此显式地求得了最优内幕交易策略、价格冲击和价格波动率。价格波动率的波动率呈现出过度特征，这是由于当无信息交易量较高时，内幕交易者会选择更激进的交易策略。最优交易策略被证明具有长记忆性质，且价格冲击亦受分数噪声影响。
引用
@article{arxiv.1901.00345,
title = {Equilibrium price and optimal insider trading strategy under stochastic liquidity with long memory},
author = {Ben-zhang Yang and Xinjiang He and Nan-jing Huang},
journal= {arXiv preprint arXiv:1901.00345},
year = {2019}
}
备注
21 pages; 2 figures