债次级与信用违约掉期定价
凝聚态物理
2007-05-23 v2
摘要
首先通过模型，其中公司资产发生随机游动，若资产下降到阈值以下则发生违约，提供了对违约过程建模的吸引性框架。最近的模型被推广以允许默认阈值波动或等价地允许总回收率波动。对于特定公司，某种类型的债务的回收率取决于其次级程度而大于或小于。一般情况下，是的函数，由于在默认阈值波动的模型中，违约概率取决于，因此在回收率和违约概率之间存在相关性。我们发现，在一种简单情形下，其中第类型的债务次级于第类型的债务，功能依赖，并探讨了违约概率与回收率之间的相关性如何影响信用违约掉期的平价利率。这一情形捕捉了债务 cushion 对回收率的影响。
引用
@article{arxiv.cond-mat/0212349,
title = {Debt Subordination and The Pricing of Credit Default Swaps},
author = {Peter B. Lee and Mark B. Wise and Vineer Bhansali},
journal= {arXiv preprint arXiv:cond-mat/0212349},
year = {2007}
}
备注
10 pages, 5 figures, LaTeX (v2: minor corrections)