相依违约与回收：经济下行 LGD 信用风险模型的 MCMC 研究
风险管理
2014-11-03 v1 计算金融
统计金融
摘要
经验证据表明，在经济下行期，当违约数量上升时，回收率往往趋于下降。在估计 Basel II 所要求的用于抵御经济下行期损失的信用风险资本时，必须考虑到这一点；即所谓的“downturn LGD”要求。本文利用贝叶斯推断方法和 Markov chain Monte Carlo (MCMC) 方法，对通过潜在系统性风险因子使违约与回收相依的 LGD 信用风险模型进行了估计。该方法允许联合估计所有模型参数、潜在系统性因子以及所有相关的不确定性。使用 Moody's 1982-2010 年期间公司债券的年度违约率和回收率的结果表明，参数不确定性对经济资本的影响可能非常显著，从业者应当对此进行评估。
引用
@article{arxiv.1112.5766,
title = {Dependent default and recovery: MCMC study of downturn LGD credit risk model},
author = {Pavel V. Shevchenko and Xiaolin Luo},
journal= {arXiv preprint arXiv:1112.5766},
year = {2014}
}
备注
arXiv admin note: substantial text overlap with arXiv:1011.2827