金融网络中的信用冻结、均衡多重性与最优救助
计算机科学与博弈论
2023-07-07 v2 理论经济学
物理与社会
综合金融
摘要
我们分析了金融网络中组织间的相互依赖如何导致多种可能的均衡结果。当且仅当网络中存在某类依赖环,使得自我实现的违约链成为可能时,才会产生多重性。我们给出了任意均衡中银行偿付能力的充分必要条件。基于这些条件,我们刻画了确保系统偿付能力所需的最小救助支付,以及如何通过担保特定债务支付集合来确保偿付能力。消除自我实现的违约环(信用冻结)所需的救助注入可完全收回,而防止环外级联违约所需的则不可收回。我们表明最小救助问题是计算困难的,但给出了最优支付的上界,并展示了该问题在 disjoint cycles(不相交环)或 core-periphery(核心—边缘)结构等特定网络结构中具有直观解。
引用
@article{arxiv.2012.12861,
title = {Credit Freezes, Equilibrium Multiplicity, and Optimal Bailouts in Financial Networks},
author = {Matthew O. Jackson and Agathe Pernoud},
journal= {arXiv preprint arXiv:2012.12861},
year = {2023}
}