金融 contagion 模型中的最优清算支付
最优化与控制
2025-10-09 v3 计算工程、金融与科学
数理金融
风险管理
摘要
金融网络以复杂的相互债务结构为特征。这些债务通过称为清算的机制被全部或部分（在违约发生时）履行，该机制确定一组支付以清偿债权，并遵循有限责任、绝对优先权和比例性（按比例支付）等规则。然而，在金融系统受到冲击时，清算机制可能导致连锁违约并最终引发金融灾难。本文首先研究 Eisenberg 和 Noe 的比例支付清算模型，并推导出对于任意金融网络拓扑下清算支付唯一性的新颖充要条件。接着，我们论证比例规则是导致连锁违约的因素之一，若取消该规则可减小系统总体损失。因此，所提方法将关注点从个体利益转向系统整体利益，以控制和遏制连锁失效的不利影响，并表明此设定下的清算支付可通过求解合适的凸优化问题来计算。
引用
@article{arxiv.2103.10872,
title = {Optimal Clearing Payments in a Financial Contagion Model},
author = {Giuseppe Calafiore and Giulia Fracastoro and Anton V. Proskurnikov},
journal= {arXiv preprint arXiv:2103.10872},
year = {2025}
}