基于可处理结构模型的对手风险下信用违约互换校准与股权互换估值
证券定价
2009-12-17 v1 计算金融
摘要
在本文中，我们开发了一个可处理的结构模型，该模型具有依赖于某些动态参数的解析违约概率，并展示了如何使用选定数量的信用违约互换 (CDS) 市场报价来校准该模型。我们主要展示了如何使用结构模型，使其具备典型得多的可处理信用利差强度模型的校准能力。我们将该结构模型应用于一个具体的校准案例，并观察当 CDS 隐含的信用质量在公司接近违约时恶化时，校准后的动态会发生什么变化。最后，我们提供了一个典型示例，说明在校准后的结构模型可以比校准后的简化形式模型更方便地用于信用定价的情况：股权互换中对手风险的定价。
引用
@article{arxiv.0912.3028,
title = {Credit Default Swap Calibration and Equity Swap Valuation under Counterparty Risk with a Tractable Structural Model},
author = {Damiano Brigo and Marco Tarenghi},
journal= {arXiv preprint arXiv:0912.3028},
year = {2009}
}
备注
Reduced version in Proceedings of the FEA 2004 Conference at MIT, Cambridge, Massachusetts, November 8-10, and in: Pykhtin, M. (Editor), Counterparty Credit Risk Modeling: Risk Management, Pricing and Regulation. Risk Books, 2005, London