对股票收益分布特征的解释
统计金融
2023-12-06 v1
摘要
观测表明，金融市场中股票收益的分布通常不服从正态分布，而是表现出尖峰、肥尾和偏态特征。在本文中，我们假设事件或信息对价格的影响服从正态分布，而金融市场往往对事件或信息反应过度或反应不足，导致股票收益呈现非正态分布。基于上述假设，我们提出了金融市场对事件或信息作出反应的反应函数，并在此基础上建立模型以描述真实股票收益的分布。我们对沪深300指数（CSI 300）、标准普尔500指数（SPX or S&P 500）和日经225指数（N225）在不同时间尺度下的收益分析表明，金融市场往往对影响较小的事件或信息反应不足，对影响相对显著的事件或信息反应过度，且对正面事件或信息的反应比对负面的略强。此外，金融市场的差异和收益的时间尺度也会影响反应函数的形状。
引用
@article{arxiv.2312.02472,
title = {An explanation for the distribution characteristics of stock returns},
author = {Bo Li},
journal= {arXiv preprint arXiv:2312.02472},
year = {2023}
}
备注
7 pages, 6 figures