一种解释对数收益率中典型事实涌现的基于主体模型
交易与市场微观结构
2019-01-17 v1
摘要
本文概述了一个简单金融市场的基于主体模型，其中三类不同的交易者可以交易单一资产。该模型最早由其中一位作者在其博士论文中引入，见参考文献[1]。我们检验了模拟的对数收益率是否存在金融数据的典型事实。特别突出并详细研究了尖峰厚尾、波动率聚集和聚合高斯性这些特征。发现以下要素对于这些典型事实的产生至关重要：做出随机交易决策的噪声交易者的记忆；按照价格趋势进行交易的技术交易者的引入；以及知晓股票“基本价值”并据此交易的基本面交易者的引入。当包含这三类基本交易者时，所产生的对数收益率具有尖峰厚尾分布和波动率聚集，以及经验数据的若干进一步统计特征。这增强并拓宽了我们对市场产生经验数据所涉及基本过程的理解。
引用
@article{arxiv.1901.05053,
title = {An Agent-Based Model to Explain the Emergence of Stylised Facts in Log Returns},
author = {Elena Green and Daniel M. Heffernan},
journal= {arXiv preprint arXiv:1901.05053},
year = {2019}
}