考虑市场阻力与凹形价格冲击的交易
交易与市场微观结构
2026-02-05 v2
摘要
我们考虑在具有内生市场阻力的市场冲击模型下的最优交易问题。该模型中，一个有经济头脑的交易者（部分）检测元订单并反向交易以利用由订单流引起的价格过度反应所产生的冲击。该模型特点是由幂律传播子驱动的凹形瞬时冲击，阻力项通过包含一般阻力函数的固定点方程响应于交易者的交易速率。我们推导出作为最优交易策略所满足的 (非)线性随机 Fredholm 方程的第一阶最优条件。当阻力函数为线性时，建立最优控制的存在性和唯一性；当阻力函数为严格凸函数时，使用相关盈亏函数的 coercivity 和弱下半连续性获得存在性结果。我们还提出求解非线性随机 Fredholm 方程的迭代方案并证明指数收敛速率。数值实验确认了这种行为，展示了在各种衰减轮廓和不同市场阻力规格下，针对“买入”信号的最优往返策略。
关键词
引用
@article{arxiv.2601.03215,
title = {Trading with market resistance and concave price impact},
author = {Nathan De Carvalho and Youssef Ouazzani Chahdi and Grégoire Szymanski},
journal= {arXiv preprint arXiv:2601.03215},
year = {2026}
}