混合市场冲击 Hawkes 价格模型中的动态最优执行
交易与市场微观结构
2015-06-10 v2
摘要
我们研究了一个线性价格冲击模型，该模型包含其他流动性摄取者，其订单流遵循泊松过程或 Hawkes 过程。在此背景下，我们显式地求解了最优执行问题，所得的闭式最优策略特别描述了应如何对其他交易者的订单做出反应。这一结果使我们能够讨论市场的可行性。研究表明，订单的泊松到达会导致相当鲁棒的价格操纵策略（Price Manipulation Strategies，按 Huberman 和 Stanzl 的定义）。相反，Hawkes 模型的一组特定条件平衡了订单流的自激发与价格的弹性，排除了价格操纵策略并赋予市场一定的稳定性。
引用
@article{arxiv.1404.0648,
title = {Dynamic optimal execution in a mixed-market-impact Hawkes price model},
author = {Aurélien Alfonsi and Pierre Blanc},
journal= {arXiv preprint arXiv:1404.0648},
year = {2015}
}