基于Hawkes的最优执行模型的扩展与校准
交易与市场微观结构
2015-06-30 v1
摘要
我们为先前提出的动态最优执行模型提供了一些理论扩展和一套校准方案。Hawkes参数与传播子基于CAC40成分股金融数据独立估计。有趣的是，传播子呈现出平滑衰减形态，具有一个或两个主导时间尺度，但这仅发生在市场需要数秒时间来对一笔大额交易进行调整之后。受估计结果启发，我们推导了多指数Hawkes核的最优执行策略，并在数据上对往返交易进行了回测。我们发现，当以中间价交易时，该策略平均而言是盈利的，这与被违背的鞅条件一致。然而，在大多数情况下，当我们考虑买卖价差成本时，这些利润消失。
引用
@article{arxiv.1506.08740,
title = {Extension and calibration of a Hawkes-based optimal execution model},
author = {Aurélien Alfonsi and Pierre Blanc},
journal= {arXiv preprint arXiv:1506.08740},
year = {2015}
}