先验密度对最小相对熵密度的影响：基于SPX期权数据的案例研究
证券定价
2013-09-12 v2
摘要
我们研究了寻找匹配给定欧式看涨期权价格的概率密度的问题。为了允许将关于此类密度的先验信息纳入考虑，我们将Neri和Schneider (2011)提出的寻找资产价格最大熵密度的算法推广到了相对熵的情况。这被应用于研究在两种市场情景下先验密度选择的影响。在第一种情景中，仅在少数行权价上规定了看涨期权价格，我们看到先验的选择，甚至其省略，都会产生显著不同的密度。第二种情景由大量行权价上的S&P500指数期权的CBOE期权价格数据给出。此时的先验信息被认为由校准的Heston、Schoebel-Zhu或Variance Gamma模型给出。我们发现，由此产生的数字期权价格与（非相对的）Buchen-Kelly密度本身给出的价格基本相同。换言之，在一个充分流动的市场中，先验密度的影响似乎几乎完全消失。最后，我们研究了方差互换，并推导出一个将公平方差互换率与熵联系起来的简单公式。然后我们再次表明，随着行权价数量的增加，先验失去了其对公平方差互换率的影响。
引用
@article{arxiv.1201.2616,
title = {The Impact of the Prior Density on a Minimum Relative Entropy Density: A Case Study with SPX Option Data},
author = {C. Neri and L. Schneider},
journal= {arXiv preprint arXiv:1201.2616},
year = {2013}
}
备注
24 pages, 2 figures