风险厌恶代理人的最优消费与销售策略
数理金融
2014-09-12 v1 投资组合管理
摘要
在本文中，我们考虑了由 Constantinides 和 Magill 以及 Davis 和 Norman 首先研究的最优消费/最优投资组合问题的一个特例，其中具有恒定相对风险厌恶的代理人寻求在无限 horizon 上最大化消费的期望折现效用，模型包含无风险资产和具有比例交易成本的风险资产。我们考虑的特例是购买风险资产的成本为无穷大，或者等价地，风险资产只能卖出而不能买入。在这种特殊设定下，新的求解技术变得可用，我们可以朝着解析解取得相当大的进展。这意味着我们能够考虑问题的比较静态分析。得出了一些令人惊讶的结论，例如消费率并不随资产收益单调递增，风险头寸的确定性等价值也不随风险厌恶单调变化。
引用
@article{arxiv.1409.3394,
title = {Optimal consumption and sale strategies for a risk averse agent},
author = {David Hobson and Yeqi Zhu},
journal= {arXiv preprint arXiv:1409.3394},
year = {2014}
}