委托 - 代理博弈中的风险最小化与最优衍生品设计
计算工程、金融与科学
2007-10-31 v1
摘要
我们在委托 - 代理框架内考虑逆向选择和最优衍生品设计问题。委托人的收入暴露于不可对冲的风险因素，例如源于天气或气候现象的因素。她使用一致且律不变的风险度量来评估其风险，并试图通过向个体代理人出售基于其收入的衍生证券来最小化其风险敞口。代理人具有均值 - 方差偏好，且风险厌恶系数异质。代理人的风险厌恶程度是私有信息，对仅知晓总体分布的委托人而言是隐藏的。我们证明了委托人的风险最小化问题存在解，并通过两个具体示例说明了风险转移对其收入的影响。我们的模型扩展了 Barrieu 和 El Karoui (2005) 以及 Carlier, Ekeland 和 Touzi (2007) 的早期工作。
引用
@article{arxiv.0710.5512,
title = {Risk Minimization and Optimal Derivative Design in a Principal Agent Game},
author = {U. Horst and S. Moreno},
journal= {arXiv preprint arXiv:0710.5512},
year = {2007}
}
评论
28 pages, 4 figures