去中心化交易所中效用无差异类型的流动性提供
交易与市场微观结构
2025-02-05 v1 数理金融
摘要
我们提出了去中心化交易所中流动性提供的数学表述。我们聚焦于效用无差异类型的恒定函数做市商，其中包含具有集中流动性的恒定乘积做市商作为一个特例。首先，我们考察了流动性池的无套利条件，并计算了存在外部流动市场时的最优套利策略。其次，我们证明，在具有集中流动性的通用框架下，除非征收交易费，否则流动性提供会遭受无常损失。第三，我们确立了连续时间中流动性池的无套利储备过程的良定义性，并证明如果外部市场价格是连续的，那么在非零费率下不存在再平衡损失。接着，我们论证了多个流动性提供者的流动性提供可以理解为一个代表性流动性提供者的流动性提供，这意味着分析可以归结为对单个流动性提供者的分析。最后但同样重要的是，我们回答了这样一个根本性问题：在何种意义上，流行平台Uniswap v3中具有集中流动性的恒定函数做市商的构造是最优的。
引用
@article{arxiv.2502.01931,
title = {Liquidity provision of utility indifference type in decentralized exchanges},
author = {Masaaki Fukasawa and Basile Maire and Marcus Wunsch},
journal= {arXiv preprint arXiv:2502.01931},
year = {2025}
}