UNISWAP：流动性提供者的无常损失与风险状况

Uniswap是一个去中心化交易所（DEX），于2018年11月2日首次在以太坊主网上启动[1]，是去中心化金融（DeFi）产品生态的一部分。它用确定性模型取代了中心化交易所（CEX）上常见的传统订单簿式交易，该模型沿由流动性提供者提供的货币数量决定的固定价格函数交换货币（或代币/资产）。流动性提供者可视为去中心化交易所的投资者，并按每笔交易赚取固定佣金。他们将资金锁定在针对不同货币对的流动性池中，使市场参与者能够使用固定价格函数进行交换。流动性提供者作为流动性提供者承担市场风险，以换取每笔交易的佣金。本文我们分析流动性提供者的风险状况，尤其是所谓的无常（未实现）损失。我们给出了在半无限域上Uniswap v2的通常所称无常损失函数的改进版本。还讨论了Uniswap v2与v3之间的差异。