Uniswap V3 流动性提供者的风险与回报
风险管理
2022-09-23 v2
摘要
去中心化交易所（DEXes）上的交易执行是自动的，不需要个别买卖订单匹配。相反，来自个体流动性提供者的池中聚合的流动性实现了加密货币之间的交易。按交易量计最大的 DEX——Uniswap V3，承诺一种为资本效率优化的 DEX 设计。然而，与先前的 DEX 设计相比，Uniswap V3 需要流动性提供者做出远为更多的决策。在这项工作中，我们建立了一个理论模型来说明 Uniswap V3 流动性提供者面临的抉择及其影响。我们的模型表明，在 Uniswap V3 上提供流动性高度复杂，需要用户多方考量。我们对真实 Uniswap V3 流动性提供者的风险与回报的配套数据分析强调，Uniswap V3 中的流动性提供极为复杂，且表现可能差异巨大。尽管在价格波动性可忽略的流动性池中流动性提供者存在简单且盈利的策略，但这些策略仅产生 modest 回报。相反，显著回报只能通过接受增加的金融风险并以主动管理为代价获得。因此，随着 Uniswap V3 的引入，提供流动性已成为留给成熟参与者的游戏，散户交易者毫无机会。
引用
@article{arxiv.2205.08904,
title = {Risks and Returns of Uniswap V3 Liquidity Providers},
author = {Lioba Heimbach and Eric Schertenleib and Roger Wattenhofer},
journal= {arXiv preprint arXiv:2205.08904},
year = {2022}
}