Uniswap 网络分析：去中心化交易所市场的集中化与脆弱性
计算工程、金融与科学
2025-03-12 v1
摘要
Uniswap 是一个去中心化交易所（DEX）协议，无需传统订单簿即可实现自动的代币交换。每一对代币在 Uniswap 上形成一个流动性池，任何代币都可以与其他代币配对以创建流动性池。这种特征使我们动机使用复杂网络方法来分析 Uniswap 市场的特征。本研究使用复杂网络方法对 Uniswap 网络进行全面分析。以 2023 年 10 月 31 日为节点网络，展示了其最新特征，呈现出无尺度性和核心-外围结构。通过采用节点和边际中心性指标，我们检测了最重要的代币和流动性池。此外，我们构建了从 Uniswap V2 于 2020 年 5 月 5 日启动至 2023 年 10 月 31 日的每日网络，研究结果表明，该网络随时间变得越来越脆弱。进一步地，我们通过模拟节点删除来进行鲁棒性分析，以估算如 Terra 崩溃等极端事件的影响。结果表明，Uniswap 网络表现出鲁棒性，但在删除具有高节点中心性的代币时表现出显著的脆弱性。这一发现突显了尽管 Uniswap 是一个去中心化交易所，但其在代币网络连接性和 TVL 在节点（代币）和边（流动性池）分布方面呈现出显著的集中化倾向。
引用
@article{arxiv.2503.07834,
title = {Network Analysis of Uniswap: Centralization and Fragility in the Decentralized Exchange Market},
author = {Tao Yan and Claudio J. Tessone},
journal= {arXiv preprint arXiv:2503.07834},
year = {2025}
}